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诚志股份:近期行情表现简评

发布时间:2009-02-12    研究机构:国盛证券

1、公司募投项目建设中 公司获得通过的增发募投项目主要是对诚志菱花,诚志生物工程和诚志生命科技增资,分别用于对L-谷氨酰胺和D-核糖扩产及L-精氨酸、L-瓜氨酸项目的建设。L-谷氨酰胺的产品市场可以依据目前的产品用途进行细分,主要划分为药品、营养保健品、添加剂三大细分市场,分别占有23%、33%、44%的市场份额。D-核糖的应用主要集中在医药及医药中间体、医疗保健、运动营养等领域。L-精氨酸是合成或配制医药、保健品、化妆品、食品、香料的重要原料;L-瓜氨酸是食品和医药的重要原料。公司生物化工领域实力雄厚,具有明显的技术和市场优势。预计三个项目完全投产后将新增收入3.5亿元,新增净利润9500万元左右。募投项目不仅扩大了公司的产能,同时为公司产品的进一步深化,提高产品附加值作好准备。目前募投项目仍在按计划建设中,预计09年底、10年初产生效益。

2、公司积极推行资产注入 永生华清主要从事显示用液晶材料的科研、开发、生产和销售,主要产品为TN、HTN、STN 型系列混合液晶材料,品种有约二百余种,广泛应用于各种终端显示产品。

目前是全球第三、国内第一大液晶材料生产商,同时使国内唯一一家有TFT 生产能力的企业。永生华清是国内最主要的液晶材料供应商,产品国内市场占有率达65%以上,并出口欧美、港台及东南亚地区。由于今年来液晶产品价格下降幅度较大,永生华清的盈利下降较为明显,公司从2006年的9000多万利润下降到08年的约2700万利润。公司目前已经启动建设的TFT-LCD 用液晶材料高技术产业化项目,TFT-LCD 项目的建设情况将对公司业绩的影响较大。我们认为随着经济形势的向好,液晶产品的消费普及化。公司作为液晶产业链的上游产业且具有明显的技术及市场优势将充分享有液晶普及带来的收益。公司目前正在积极推行资产注入,预计不久将会有明确的结果。

3、08年业绩应有所下降 由于受到全球金融危机的影响同时人民币升值、原材料成本和公司运营成本的提高等不利因素影响,预计公司08年的利润约4000万元,比07年有所下降。

4、长期谨慎看好 公司在生物化工领域优势明显,同时存在液晶资产注入的预期,公司前景看好。但是由于目前经济形势的不确定性,同时TFT-LCD 项目建设的时间性,液晶终端产品也在受等离子、OLED 等产品的冲击,项目也存在一定的不确定性。公司股价近期涨幅较大,市盈率较高,投资者应注意短期风险,长期可以谨慎看好。

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