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诚志股份:tft液晶材料市场拓展进度是关键,长期成长空间极大

发布时间:2009-12-14    研究机构:招商证券

TFT 液晶材料技术难度大,市场被长期两家公司垄断。液晶中间体化合物到成品液晶材料需要几十步化学反应,需要不停的进行高难度的提纯,技术难度很大。因此TFT 液晶材料市场长期被两家公司垄断,利润率极高(毛利率>67%);? 打通液晶产业链是产业政策扶持的重点。根据国家发布的《电子信息产业调整和振兴规划》中“突破新型显示产业发展瓶颈”、“完善新型显示产业体系”的重点就是面板材料。因此,打通液晶产业链是产业政策扶持的重点;

TFT 液晶材料市场前景广阔,大陆即可新增200 吨需求。根据DisplaySearch对大尺寸液晶面板需求的预测, 到 2012 年大尺寸液晶面板堆TFT 液晶材料的需要达700 吨。而根据目前公布国内7.5 代线以上面板生产线的建设计划,这些生产线投产后的新增需求达200 多吨;

永生华清的TFT 液晶材料大批量出货在即。公司在2007 年取得历史性的突破,开发出了具有自主知识产权的TN-TFT 液晶材料。而从2008 年底以来,公司开始给台湾主流的面板生产商试用产品,对个别公司已经有小批量出货。从测试、试用到大批量出货通常需要1 年时间,因此我们可以预期明年2、3 月份TN 型TFT 液晶材料将开始有大批量订单;

中间体业务恢复型增长,混配中心或将取得突破。公司现有的主营业务主要是医疗服务和医药化工两块,中间体业务正在快速走出金融危机影响,混配中心开创了新的盈利模式,未开工就有大订单,明年或将取得重大突破;

首次评级“审慎推荐-A”:虽然TFT 液晶材料大批量出货后有极大的成长性,但目前能否顺利大批量出货不确定,在尽量保守的原则下,我们预计公司09-12 年的业绩分别为:0.10、0.19、0.57、1.31 元,首次评级“审慎推荐-A”

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